California AB 1415 Firmada: Mayor escrutinio de las transacciones sanitarias para inversores cansados
Menos de una semana despu茅s de que el gobernador de California, Gavin Newsom, promulgara la leySB 351 para reforzar la prohibici贸n de la pr谩ctica m茅dica corporativa en California, el gobernador firm贸 , que someter谩 a los inversores del sector sanitario a un nuevo escrutinio regulatorio en lo que respecta a las transacciones materiales.听 La ley AB 1415 entrar谩 en vigor el 1 de enero de 2026, lo que deja al sector sanitario menos de tres meses para prepararse para los cambios. Tal y como se establece a continuaci贸n, la ley AB 1415 define expresamente que una 芦entidad notificante禄 incluye a los fondos de cobertura o grupos de capital privado y a las organizaciones de servicios de gesti贸n que prestan determinados servicios.听
Ampliaci贸n del papel de la Oficina de Asequibilidad de la Atenci贸n M茅dica en la supervisi贸n听
La ley AB 1415 ampl铆a el alcance de la supervisi贸n de la Oficina de Asequibilidad de la Atenci贸n M茅dica (OHCA) sobre las transacciones de atenci贸n m茅dica en California y ampl铆a el alcance de la revisi贸n del mercado de la atenci贸n m茅dica por parte de la agencia. La OHCA se 肠谤别贸 en 2022, en parte para investigar la consolidaci贸n anticompetitiva entre las entidades de atenci贸n m茅dica y para supervisar el aumento del costo de la atenci贸n m茅dica en el estado. A partir de 2024, las entidades sanitarias reguladas estaban obligadas a notificar a la OHCA con 90 d铆as de antelaci贸n la realizaci贸n de determinadas transacciones importantes.听听
A partir del 1 de enero de 2026, el proceso de revisi贸n de la OHCA exigir谩 a las 芦entidades notificantes禄 que notifiquen determinados tipos de transacciones importantes entre la entidad notificante y una entidad sanitaria o una organizaci贸n de servicios de gesti贸n, o una entidad que posea o controle la entidad sanitaria o la organizaci贸n de servicios de gesti贸n. Una 芦entidad notificante禄 se define como: un grupo de capital privado o un fondo de cobertura; una entidad comercial de nueva creaci贸n con el fin de celebrar un acuerdo o una transacci贸n con una entidad de atenci贸n m茅dica; una organizaci贸n de servicios de gesti贸n; y una entidad que posea, opere o controle un proveedor.听
驴Qu茅 es una 芦entidad observadora禄?听
La ley AB 1415 ofrece varias definiciones para aclarar los tipos de organizaciones que se consideran 芦entidades notificantes禄 obligadas a presentar una notificaci贸n OHCA. La categor铆a m谩s amplia de entidades notificantes son las organizaciones de servicios de gesti贸n o 芦MSO禄, que se definen como aquellas entidades que prestan servicios de gesti贸n y apoyo administrativo a un proveedor para respaldar la prestaci贸n de servicios de atenci贸n m茅dica. La definici贸n de MSO especifica que los servicios de gesti贸n y apoyo administrativo deben incluir la negociaci贸n de tarifas con los proveedores, la gesti贸n del ciclo de ingresos o ambos. Una MSO tampoco incluye a una entidad que sea propietaria de uno o m谩s centros de atenci贸n m茅dica con licencia. Cabe destacar que esta definici贸n de MSO indica que la MSO debe prestar un tipo espec铆fico de servicio de gesti贸n a un proveedor de atenci贸n m茅dica regulado por la OHCA para ser considerada una 芦entidad notificante禄. Si bien la definici贸n de proveedor de la OHCA est谩 redactada de manera amplia para abarcar una amplia gama de proveedores de atenci贸n m茅dica, existen algunas excepciones a la definici贸n, que pueden limitar los tipos de MSO que est谩n obligadas a presentar una notificaci贸n OHCA.听
Una 芦entidad notificante禄 tambi茅n incluye un 芦fondo de cobertura禄 y un 芦grupo de capital privado禄. La ley AB 1415 define un 芦fondo de cobertura禄 como un conjunto de fondos gestionados por inversores con el fin de obtener un rendimiento de dichos fondos, independientemente de las estrategias utilizadas para gestionar el fondo. Un 芦grupo de capital privado禄 es un inversor o grupo de inversores que se dedica principalmente a la obtenci贸n o devoluci贸n de capital y que invierte, desarrolla, enajena o adquiere participaciones en activos, ya sea como empresa matriz o a trav茅s de otra entidad que el inversor o los inversores poseen o controlan total o parcialmente. Tanto la definici贸n de fondo de cobertura como la de grupo de capital privado excluyen a las personas f铆sicas que aportan fondos a la empresa pero no participan en la gesti贸n de los activos de la entidad ni en ning煤n cambio en el control de la misma.听
Actualmente, las transacciones que implican el cambio de control o la venta de activos por parte de una MSO, un grupo de capital privado o un fondo de cobertura probablemente evitan la revisi贸n regulatoria de la OHCA. La AB 1415 har谩 que muchas de esas transacciones sean notificables. Las partes interesadas deber谩n revisar sus operaciones actuales para determinar si cumplen con la definici贸n de 芦entidad notificante禄 seg煤n la nueva ley y si alguna transacci贸n futura requerir谩 una presentaci贸n previa al cierre ante la OHCA.
Tendencias nacionales
Los nuevos requisitos de California para la inversi贸n en atenci贸n sanitaria est谩n en consonancia con la tendencia nacional de aumentar el escrutinio estatal de las transacciones sanitarias. Por ejemplo, Colorado, Connecticut, Oreg贸n y Texas han propuesto recientemente leyes que se dirigen espec铆ficamente a las organizaciones de capital privado y de servicios de gesti贸n. Massachusetts aprob贸 una ley a principios de este a帽o que, entre otras cosas, refuerza la autoridad de los organismos reguladores de Massachusetts para examinar las fusiones, adquisiciones y otras transacciones importantes en el mercado de la atenci贸n sanitaria.
驴Qu茅 pasar谩 despu茅s?
La OHCA llevar谩 a cabo un proceso de elaboraci贸n de normas durante los pr贸ximos meses, que deber铆a aclarar las obligaciones de presentaci贸n de documentos de las entidades notificantes en virtud de la ley AB 1415. Las partes interesadas deben seguir de cerca el proceso de elaboraci贸n de normas y pueden considerar la posibilidad de enviar comentarios a la OHCA para su revisi贸n durante dicho proceso.听听
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