当前围绕人工智能（础滨）热潮及其可能重蹈互联网泡沫破灭覆辙的讨论甚嚣尘上。人工智能持续主导风险投资（痴颁）指出："2025年第三季度，风险投资机构继续加码人工智能领域，开发人工智能模型与平台的公司吸引了该季度多笔最大规模融资。" 这一趋势目前尚未显露放缓迹象。
尽管专家们仍在争论当前是否存在可能破灭的人工智能泡沫，但与以往的繁荣周期不同，投资者此次正变得更加审慎。随着2026年的临近，人工智能初创公司的涌现势必持续激增，但资金将更加集中于那些能证明产物真正契合市场需求、并具备可靠法律权益与合规计划的公司。
以下是明年有望定义人工智能领域的叁项趋势。
投资者关注点的持续转变
涌入人工智能公司的资本正以史无前例的规模流动，但这种资金分配并不均衡，且这种状况将持续至明年。绝大部分资金正流向数量更少、更成熟的公司。精明的投资者不再满足于单纯资助实验性项目，多数后期融资都流向了少数资金雄厚、占据市场主导地位的公司，导致许多早期公司面临结构性压力。?
正如我们近期在2025 TED人工智能大会上所探讨的，这已导致"两个世界的寓言"——众多早期人工智能初创公司如今面临双重挑战：既要实现营收规模化增长，又要在激烈的人才争夺战中留住工程师。 因此，人工智能领域的早期初创公司不能再单纯依赖技术潜力。它们必须证明自己能够在大型公司以初创公司无法匹敌的薪酬方案吸引顶尖人才的市场环境中，实现并维持收入的超高速增长，同时留住关键工程人才。?
投资者还优先选择那些他们认为最能经受住未来法律和监管审查的公司。这意味着创始人必须从一开始就建立基础设施，不仅要支持技术发展，还要确保长期具备法律和监管的可持续性。? 这意味着必须拥有模型训练数据及其输出结果的合法权利，同时需 遵守错综复杂的监管体系——这些体系可能涉及国家、超国家、区域乃至地方层面。尽管 法规存在管辖边界，但 人工智能工具却能被全球各地所使用。
横向人工智能初创公司间的洗牌
明年，缺乏垂直领域专长或智能体能力的横向人工智能初创公司将面临洗牌。投资者期待看到公司运用专有数据和可操作的输出结果解决特定领域问题。我们正告别通用人工智能平台的时代，迈向在受监管或运营复杂领域提供精准高价值解决方案的新阶段。资本将流向那些真正解决实际问题而非仅拥有模型的础滨公司。同质化人工智能平台的时代即将终结。?
并购活动激增
与此同时，资本市场也在同步演变。我们已开始看到IPO窗口谨慎重启，但对于这些风险投资支持的公司而言，公开市场上市可能不会成为其首要的流动性来源。 相反，2026年更可能迎来战略并购（M&A）和上市前二级市场交易的增长。这些"退出前"交易不仅能为历经漫长流动性周期的投资者回笼资金，更能帮助公司在潜在IPO前强化资产负债表。
在资本充裕但选择性强的当下，人工智能扩张的下一阶段不仅关乎突破性工具的开发。2026年将聚焦于构建能够经受大规模法律、技术及市场检验的人工智能公司。?
